[주식상식] 세계국채지수(WGBI) 편입의 의미, 영향, 장점, 기대효과 정리

안녕하세요, 기업을 분석하고 주식을 전망해 드리는 머니투어입니다!

 

 글로벌 지수 제공업체인 영국 FTSE(파이낸셜타임즈 스톡익스체인지) 러셀은 8일(현지시간) 한국 국채를 내년 11월부터 WGBI에 편입하는 내용을 담은 하반기 정례 시장분류를 공개했습니다. 한국 국채는 네 번째 도전 만에 성공한 것인데, 지난해 국내총생산(GDP) 기준 세계 10대 국가 중 WGBI에 편입되지 않은 국가는 한국과 인도뿐이었습니다. 오늘은 WGBI 편입의 의미와 경제에 미치는 영향, 기대 효과 등에 대해 살펴보겠습니다.

 

1. 세계국채시장지수 (WGBI) 란?

1) WGBI 개념

 세계국채시장지수를 뜻하는 WGBI는 'World Government Bond Index'의 약자로 영국 FTSE러셀이 운용하는 세계 3대 채권 지수입니다. 다른 3대 채권 지수인 블룸버그·바클레이즈 글로벌 종합지수(BBGA), JP Morgan 신흥국 국채 지수(GBI-EM)과 비교했을 때, WGBI는 미국, 일본, 영국 등 선진국 국채 비중이 높아 '선진국 채권 지수'로서의 성격이 강합니다. 덕분에 연기금 등 글로벌 우량 투자자의 추종 비중이 높습니다.

2) FTSE Russell

• FTSE Russell은 런던 증권거래소 그룹(LSEG)의 자회사로 S&P Dow Jones, MSCI, CRSP와 함께 세계 최대 시장지수 산출기관 중 하나
• 세계국채지수(World Government Bond Index)는 26개 주요국 국채가 편입되어 있는 선진채권지수로 추종자금 규모만 2.5조 달러로 추정되는 세계 최대 채권지수 (환율 1,300원 기준 : 2.5조 달러는 한화로 약 3,250조 규모)

3) WGBI 편입국 현황

북미 (3)	미국, 캐나다, 멕시코
유럽 (15)	영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인, 벨기에, 네덜란드, 오스트리아, 아일랜드, 핀란드, 폴란드, 덴마크, 스웨덴, 노르웨이, 포르투칼
아시아 등 (8)	일본, 호주, 싱가포르, 말레이시아, 이스라엘, 중국, 뉴질랜드, 한국 (24년 10월 편입 결정)

4) 향후 편입 절차

• 2025년 11월부터 실제 지수 반영을 시작함. 1년 동안 분기별로 단계적 편입 비중 확대 계획
• 2024년 10월 기준, 대한민국의 편입비중은 2.22%
• 국가별 편입 비중 (24년 10월 기준)

 

2. WGBI 편입 효과

1) WGBI 편입 장점

 1-1) 외국인 자금 유입 증가

WGBI에 편입되면 지수를 추종하는 글로벌 투자자들이 한국 국채를 매수하게 됩니다. 이로 인해 한국 시장으로 유입되는 외국인 자금은 약 70조 정도라고 합니다.

 1-2) 금리 안정

국채 수요 증가로 인해 국채 가격이 상승하고, 이에 다라 금리가 하락할 수 있습니다.

 1-3) 환율 안정

외국인 자금 유입으로 원화 수요가 증가하여 환율이 안정될 가능성이 높습니다. 이는 환율 변동성을 줄이고, 외환 시장의 유동성을 증가시킬 수 있습니다.

 1-4) 국채 신뢰도 상승

WGBI에 편입된 국가는 국제적으로 신뢰받는 국채 시장으로 인정받게 됩니다. 이는 국채의 신용도를 높이고, 더 많은 투자자들이 한국 국채를 매수하도록 유도합니다.

 1-5) 시장 유동성 증가

외국인 투자자들의 참여로 국채 시장의 유동성이 증가합니다. 다만 대외 경제 요인에 따른 국내 시장 변동성이 확대되는 측면이 있습니다. 따라서 대외 경제에 악재가 발생할 경우에는 외국인 자금의 순유출이 발생하여 국내 채권시장과 환시장의 변동성을 키울 수 있는 것은 단점으로 볼 수 있습니다.

2) WGBI가 주식 시장에 미치는 영향

최근에는 환율의 상승이 오히려 수출에 호재가 되면서 관련 기업들에 좋은 영향을 주는 시장이었습니다. 이는 미국의 고금리 지속에 따라 고금리, 고압적인 금융 환경에서도 제대로 장사를 하고 외국에 팔 수 있는 기업들이 살아남기 때문인데, 하지만 지금은 시장에 그냥 유동성이 들어오는 국면입니다.
 이런 환율 하락과 외국인 자금 유입은 악재나 금융 긴장을 풀어주는 효과가 있기 때문에, 해외 자금 유입이 국내 주식시장에도 좋은 영향을 줄 것으로 기대합니다. 물론 이 자금이 채권시장에 들어오는 점은 주식시장의 호재로 해석하기 다소 제약은 있으나, 다른 국가들의 사례에서도 WGBI 편입 이후 주식시장이 약 10~15% 정도 상승했다는 통계가 있습니다.
 그래서 국내 증시에도 좋은 효과가 있을 수 있지 않을까 하는 기대를 해보게 합니다. 물론 이 부분은 실제 우리도 그럴지 아닐지 지켜봐야 합니다. 과거 멕시코 등의 국가들이 편입된 시기가 글로벌 증시 상승기(2007년, 2010년 등)가 동반된 것이기 때문에, 통계적으로 상승한다는 것을 그대로 분석하기가 애매한 부분도 있긴 합니다만, 국내 증시에 낙수효과는 충분한 기대감을 가져볼 수 있고 지켜볼만하지 않나 생각해봅니다.

3) WGBI 추종 ETF

 WGBI를 추종하는 대표적인 ETF들은 다음과 같습니다.

ETF 이름	추종 지수	투자 대상	목표
iShares Global Government Bond ETF (IGOV)	WGBI	다양한 국가의 국채	안정적인 수익, 글로벌 국채 시장 분산 투자
SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF (BWX)	WGBI 유사지수	주로 선진국의 국채	안정적인 수익
Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)	WGBI 포함 다양한 글로벌 국채 지수	선진국 및 신흥국의 국채	리스크 분산, 안정적인 수익