[이슈 관련주] 명품 플랫폼 BALAAN 발란 관련주, 테마주 TOP10

안녕하세요, 기업을 분석하고 주식을 전망해 드리는 머니투어입니다!

 

 판매대금 정산 지연으로 논란을 빚고 있는 온라인 명품 플랫폼 발란이 결제 서비스까지 전면 중단되면서 제2의 티몬·위메프 사태가 발생하는 것이 아니냐는 우려가 나타나고 있습니다. 오늘은 발란 사태에 대한 내용 정리와 발란 결제 서비스 중단에 영향받을 수 있는 관련주, 테마주들을 알아보겠습니다.

 

1. 발란 결제 서비스 중단 내용 정리

1) 발란 이란?

 명품 쇼핑 브랜드인 발란은 2015년 최초로 출범하였고 2019년 연동되는 앱을 론칭하며 사업을 확장해 나갔습니다. 참 쉬운 럭셔리 쇼핑 앱이라는 타이틀로 어느 정도 흥행한 뒤로 대한민국 탑 여배우인 김혜수와 계약을 맺어 2021년~2022년 사이에 점점 크기를 키워 나갔는데요.
 직접 물건을 가져와 판매도 하지만 일부 판매자들이 입점하여 대신 물건을 판매하고 대금을 나중에 정산받기도 하는 형태의 플랫폼입니다. 흔한 쿠팡 티몬 위메프와 같은 쇼핑 유통 플랫폼과 같은 구조입니다. 일반 소비재 상품이 아닌 값비싼 명품을 거래하는 앱이었기에 정품 논란, 정산 대금 지연 같은 논란이 생기면 판매자들의 타격도 클 것이라 예상됩니다. 발라네 입점한 협력업체는 약 1,300여 개에 달하는 상황이고, 월평균 거래액은 약 300억 정도로 추정되고 있습니다.

 

2) 발란 정산 지연 사태 발생

2-1) 발란의 정산금 지급 지연

 발란은 정산금 지급일인 25년 3월 24일 정산 대금을 지급하지 못하였고 정해진 날짜에 돈을 못 받은 판매자들은 큰 피해를 입은 상황인데요.
 5일이 지난 지금까지 구체적인 대금 지급일과 정산 지연 사태 관련 피해 보상에 대해 명확한 입장을 내놓고 있지 않습니다. 정산금 지금 계약 업체인 하이픈코퍼레이션은 해당 사건에 대해 카드 대금을 직접 수취하지 않으며 발란에서 받은 대금 또한 존재하지 않고 모든 금융거래를 투명하게 기록하고 있다며 선을 그었습니다.

2-2) 발란의 현재 입장 

 발란 대표는 내부 정산 대금 시스템 관련해서 미처 점검하지 못한 부분이 발생해 과거 정산 데이터를 면밀히 재검토하고 있고, 이 과정에서의 일시적인 지연이라고 밝혔습니다.
 그러나 일부 판매자들은 현재 입장이 전부 거짓이며 시간 끌기 일 뿐이고 작년 티몬 위메프 사태와 유사하다고 주장하는 상황인데요.
 판매자들은 이대로 발란이 기업 회생을 준비 및 실시하여 대금을 받지 못할까 고민이 깊어지는 상황입니다.
실제로 티메프 피해자들은 아직도 피해금 전체를 보상받지 못하고 있죠.

2-3) 발란 정산 이슈, 불안감이 커지는 이유는? 

 우선 발란 직원의 전원 재택근무로 전환시킨 점입니다. 내부 모종의 사유로 전환되었을 것으로 추정 가능하나, 현재 발란 사무실엔 출근한 인원이 전무한 것으로 언론 보도되었습니다. 이러한 상황은 이전 티메프 사태에 봤던 상황과 유사한 점이 많기에 발란 측의 단순 오류라는 해명에도 불안감이 해 소되지 않는 상황입니다.

 아울러 기존 공지된 내용으론 28일까지 지급 일정을 시한을 정해놓은 상황이었습니다. 다만 28일 업로드된 공지문에서 발란 대표 최형록 대표는 정산금 지급 계획을 언급하지 못하였습니다. 공지문에는 이번 주 안에 실행 안을 확정하고, 다음 주에 그간의 경위와 향후 계획에 대해 설명하겠단 내용을 담고 있었습니다.
 또한, 그는 정산문제 해소 및 서비스 정상화를 위하여 경영진과 주주 모두, 모든 가능성을 열어두고 있으며, 가장 빠르고 안정적인 복원 시나리오를 실현하기 위하여 다각도로 고민하고 있다고 첨언하였습니다.

 

2. 발란 정산 지연 관련주, 테마주 TOP10

1) 발란 사태 피해 관련주

 발란이 티몬·위메프처럼 부도를 하게 되면 이에 피해를 받게 되는 회사들이 생길 것입니다. 아래는 발란이 부도가 났을 때 피해를 볼 수 있는 종목들을 정리했으니 투자에 주의하시기 바랍니다.

1-1) 실리콘투

• 기업소개 : 실리콘투는 K-Beauty 브랜드 제품을 자사 플랫폼인 'Stylekorean.com'을 통하여 전세계 약 160여개의 국가에 E-Commerce 역직구 판매 및 기업 고객에게 수출하고 있습니다. 해외 지사를 이용한 현지화 사업 및 국내 유통 회사 최초로 AGV 물류로봇 시스템을 기반으로 물류 서비스 제공 플랫폼을 운영 중입니다. 그 외 국내 다양한 K-Brand 제품 소싱을 통한 공급과 소비 고객의 니즈에 맞춘 E-Commerce 쇼핑몰 운영 중입니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 118.4% 증가, 영업이익은 237.1% 증가, 당기순이익은 216.6% 증가했습니다. K뷰티의 글로벌 수요 확대, 고객 증가로 매출이 크게 성장하였으며, 아마존 매출 감소로 인한 지급수수료 감소 효과와 지사 매출 증가에 따른 GPM 개선 등의 영향으로 수익성이 크게 개선되었습니다. 선투자한 거점 물류, 기확보한 CA 고객군을 통해 글로벌 점유율 확장을 선도할 예정입니다
• 관련주 편입 이유 : 실리콘투는 가장 최근에 발란에 투자한 회사로 이번 사태가 벌어지기 약 한달 전인, 25년 2월 28일에 발란에 150억 규모의 투자 집행을 발표한 바 있습니다. 투자규모는 1차 75억, 2차 75억으로 두차례 나눠서 진행하기로 했는데, 1차 75억은 이미 지급완료 되었습니다. 실리콘투는 명품 패션으로 외형 확장을 노리고자 발란 전환사채권(CB)를 취득하게 되었는데 채 한달이 되지 않아 결제 지연 사태가 발생하였습니다. 발란이 부도가 날 경우 가장 큰 피해를 받게되는 회사일 것으로 추정됩니다.
• 실리콘투 홈페이지 : [바로가기 클릭]

1-2) NAVER

• 기업소개 : 2013년 한게임 사업부문을 인적분할하여, 존속법인은 네이버, 신설법인은 구)엔에이치엔엔터테인먼트로 하였습니다. 국내 1위 인터넷 검색 포털 네이버서비스를 기반으로 광고, 커머스, 핀테크 사업을 영위하고 있으며, 국내 최대 IDC를 보유한 기업으로서 클라우드를 비롯한 다양한 IT 인프라 및 기업향 솔루션 제공을 확대하고 있습니다. 인공지능, 로보틱스 등 미래 기술에 대한 지속적인 연구개발을 통해 기술플랫폼의 변화와 혁신을 추구하고 있습니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 10.1% 증가, 영업이익은 32.7% 증가, 당기순이익은 96% 증가했습니다. 검색과 서치플랫폼 성장률이 회복되었고, 마케팅비와 인프라 투자 확대에도 비용 효율화, 선택과 집중을 통한 마진 개선이 이루어지면서 영업이익이 증가하였습니다. 홈피드 및 숏폼 동영상 강화와 성과형 광고시스템 도입 등으로 성장률이 상승하고 있음. 향후 AI와 클라우드 기술의 고도화를 통한 성장 모멘텀이 기대됩니다.
• 관련주 편입 이유 : 네이버는 2020년 쇼핑 카테고리에서 명품 영역을 강화하기 위해 발란에 투자를 진행했습니다. 이 투자로 발란과 네이버는 유명 명품 브랜드, 도소매상의 온라인 판로 개척, 기업 간거래(B2B) 사업 지원, 통합물류대행 서비스 등을 진행하기로 협의했습니다. 네이버는 시리즈B에 40억 원을 투자했고, 현재 최형록 대표(지분 37.63%)에 이어 발란의 지분 7.98%를 보유한 2대 주주로 있어 발란이 부도가 날 경우 피해가 예상됩니다.  
• 네이버 홈페이지 : [바로가기 클릭]

1-3) SBI인베스트먼트

• 기업소개 : SBI인베스트먼트는 벤처투자 촉진에 관한 법률에 근거하여 중소창업기업에 대한 투자 지원과 벤처투자조합의 결성 등을 영위할 목적으로 1986년 11월 24일에 설립되었습니다. 1989년 9월에 벤처캐피탈 업계 최초로 코스닥시장에 상장되어 코스닥시장에서 매매가 개시했습니다. 벤처캐피탈의 주요 수익원은 조합 운용 보수(수수료)및 투자자산 회수 이익으로 구성되며, 운용조합 규모와 우수한 포트폴리오 보유 여부가 이익에 영향을 줍니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 별도기준 매출액은 35% 감소, 영업이익은 22.6% 감소, 당기순이익은 21.5% 감소했습니다. 최근 3년간 벤처투자회사는 197개에서 246개로 24.9% 증가하였으나, 증가폭은 감소하고 있는 상황이며, 신규 벤처펀드 결성액은 31.3% 감소하여, 벤처투자 시장의 어려움으로 이익 감소를 보여주고 있습니다. 투자 효율을 높이고 펀드 성과 향상을 꾀함으로써 시장 내에서 지속적으로 경쟁력 확보하기 위해 노력중입니다.
• 관련주 편입 이유 : SBI인베스트먼트는 2019년 12월 발란의 시리즈B 투자에 참가하여 코오롱인베스트, 위벤처스, 제이비인베스트 등과 함께 100억원 투자를 집행한 바 있습니다. 아직 투자금 회수가 이뤄지지 못해 발란이 부도가 날 경우 피해를 입을 것으로 예상됩니다. 
  
• SBI인베스트먼트 홈페이지 : [바로가기 클릭]

1-4) 컴퍼니케이

 

• 기업소개 : 컴퍼니케이는 중소·벤처기업에 대한 투자금융을 제공하는 벤처캐피탈(VC)로 벤처투자조합 등 조합결성을 통한 창업초기 기업 투자를 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 사업구조는 크게 펀드조성(자금모집), 투자 및 관리, 투자회수로 이어지는 단계로 이루어져 있으며, 추가로 투자재산의 분배 및 해산으로 구성됩니다. 동사의 직접적인 경쟁업체는 개인, 일반법인, 금융기관(은행, 증권, 연기금 등) 등이 있습니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 별도기준, 영업이익은 28.5% 감소, 당기순이익은 24.3% 감소했습니다. 투자조합수익, 운용투자수익, 기타 영업수익 고르게 감소하였으며 특히 운용투자수익이 10.8억, 83.2% 감소함에 따라 영업이익 및 당기순이익이 감소하였습니다. 2024년 9월 말 기준 당사가 운영 중인 펀드는 총 18개로 운영자산 기준 9,381억 원을 기록하고 있습니다.
• 관련주 편입 이유 : 컴퍼니케이파트너스는 21년 10월에 발란의 시리즈B 투자에 참가하여 신한캐피탈, 우리벤처파트너스, 코오롱인베스트 등과 함께 325억을 투자했습니다. 그리고 22년 10월에는 신한캐피탈, 우리벤처파트너스와 함께 발란의 시리즈C 투자에 참가하여 250억 원을 집행한 이력이 있습니다. 시리즈B,C 모두 참가하였기 때문에 발란이 부도가 날 경우 피해 규모가 클 것으로 예상됩니다.
• 컴퍼니케이파트너스 홈페이지 : [바로가기 클릭]

1-5) 큐캐피탈

 

• 기업개요 : 큐캐피탈은 1982년 12월 17일 신기술사업자에 대한 투자를 목적으로 설립되었으며 여신전문금융업 법에 따라 설립된 국내 최초 민간 신기술사업금융회사입니다. 여신전문금융회사로서 여신전문금융업법에 의한 신기술사업금융업 및 자본시장 및 금융투자업에 관한 법률에 따른 사모투자합자회사(PEF, Private Equity Fund) 운용을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 대출채권, 신기술금융자산, 투자 운용자산 등 주 사업과 관련된 중요한 자산입니다.
• 재무 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 별도기준, 영업이익은 84.1% 감소, 당기순이익은 41.5% 감소했습니다. 2024년 3분기 말 신기술 사업금융 부문에서 3억 900백만 원, PEF 부문에서 90억 6백만 원, 여신금융 등 기타 부문에서 47억 1700만 원의 수익을 달성했습니다. 2024년 3분기 말 현재 총 운용규모는 약정총액을 기준으로 약 1조 826억 원 중 QCP 신기술조합(20호), QCP 신기술투자조합 22호는 청산중에 있습니다.
• 관련주 편입 이유 : 큐캐피탈파트너스는 총 100억 규모의 시리즈A 펀딩에 메가인베스트먼트, SBI인베스트먼트, 위벤처스 등과 함께 참여한 이력이 있습니다.
• 큐캐피탈 파트너스 홈페이지 : [바로가기 클릭]

2) 발란 사태 수혜주, 반사이익 종목

 발란이 부도가 날 경우, 같은 온라인 명품 사업을 영위하는 회사들은 반사 이익을 볼 가능성이 있습니다. 아래 종목들은 발란과 같은 온라인 명품 쇼핑 사업을 영위하는 상장사들을 정리했습니다.

2-1) 신세계인터내셔날

• 기업소개 : 동사는 1980년 10월 25일 설립된 한국유통산업연구소가 1996년 주식회사 신세계인터내셔날로 사명을 변경하였습니다. 신세계 그룹 내 종합생활문화기업으로서 해외 유명 패션 브랜드를 국내에 직수입하여 우량 유통채널을 통해 판매하고, 여성복 등 캐주얼 브랜드, 라이프스타일 브랜드를 기획, 유통하고 있습니다. 해외 럭셔리 및 자체 코스메틱 브랜드를 기획, 생산, 유통하는 코스메틱부문에서도 사업을 전개 중입니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 3.7% 감소, 영업이익은 23.5% 감소, 당기순이익은 7.4% 증가했습니다. 코스메틱 부문에서는 업황을 유지하였으나, 소비 위축 기조로 패션 부문에서 -12%, 라이프 스타일 부문에서 -18% 가량의 매출 하락이 발생하며, 외형 축소 발생함. 코스메틱 브랜드 어뮤즈를 713억원에 인수하면서 향후 코스메틱 부문 매출 성장이 기대됩니다.
• 관련주 편입 이유 : 신세계인터내셔날은 글로벌 트랜드의 중심에 있는 해외 명품 브랜드를 국내에 도입해 명품 패션 시장의 변화를 주도하는 회사로 발란이 부도가 날 경우 점유율을 일부 가져올 수 있어 수혜를 볼 것으로 예상됩니다. 신세계인터내셔날은 꾸레쥬, 리포메이션, 뷰오리, 판가이아 등 다양한 해외 명품 브랜드를 국내에 도입하고 있고, 올해는 더로우, 에르뎀 등 새로운 명품 브랜드를 추가하며 프리미엄 패션 시장을 지속적으로 공략하고 있습니다. 
• 신세계인터내셔날 홈페이지 : [바로가기 클릭]

2-2) 포니링크

• 기업소개 : 포니링크는 무선인터넷서비스 전문기업으로 주로 무선 인터넷 기반 인프라에서 포털, 각종 서비스 다운로드 및 전송 인프라 등을 가능케 하는 솔루션 사업을 영위하고 있습니다. 이동통신사의 다양한 인프라 및 서비스 플랫폼에 대한 SI 운영 및 유지보수 사업, B2B 대상의 ASP 사업 등을 수행하고 있습니다. 중저가에서 고가 브랜드까지 다양한 해외 명품 브랜드를 수입하여 소비자의 소비 패턴을 분석하여 탄력적으로 소비자의 수요에 대응하고 있습니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 3.5% 감소, 영업손실은 236.7% 증가, 당기순손실은 143.5% 증가했습니다. 무선인터넷솔루션 부문 매출은 소폭 증가했으나, 해외 명품수입 및 판매 부문과 금융업은 감소세를 보입니다. 파트너사인 포니Ai플랫폼을 통해 중국에서 자율주행 서비스를 제공하고 있으며, 룩셈부르크에 연구개발 센터를 설립하여 유럽 시장 진출을 밝혔습니다.
• 관련주 편입 이유 : 포니링크는 사업포트폴리오 중 해외명품 병행수입을 영위하고 있어 발란사태 수혜주로 분류될 수 있습니다. 명품사업은 인터넷쇼핑몰인 '라프리마'를 통해 이뤄지는데 여기서 발생한 수익이 회사 전체 매출의 7~80%를 차지하고 있습니다. 발란이 부도가 날 경우, 온라인 명품 쇼핑 점유율을 일부 가져올 수 있을 것으로 예상됩니다.
• 포니링크 홈페이지 : [바로가기 클릭]
• 라프리마 홈페이지 : [바로가기 클릭]

2-3) 에스제이그룹

• 기업소개 : 에스제이그룹은 2008년 3월 설립되었으며, 의류 및 잡화 제조 및 판매 사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 2008년 캉골 모자 독점 수입 판매를 시작으로 2011년 캉골 브랜드 마스터 라이선스를 획득하였으며, 2018년 종속회사 에스제이키즈에서 캉골키즈를 런칭하여 주요 백화점에서 유아동 모자, 가방, 의류 판매를 시작. 자체 개발한 패션 편집브랜드 LE CONTE DES CONTES와 공간 플랫폼 LCDC SEOUL를 전개하고 있습니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 10.5% 감소, 영업이익은 97.8% 감소, 당기순이익 적자전환했습니다. 패션사업부문의 잡화/의류 제품의 매출이 15.6% 감소함에 따라 전체 외형이 축소되었으며 원가율 악화로 인하여 영업이익이 크게 감소하였습ㄴ다. 디자인연구소를 두어 패션 상품의 기획, 디자인 개발을 해오고 있으며, 2024년 3분기 기준으로 디자인연구소 인력 57명은 전체인원 369명 대비 15.45% 수준입니다.
• 관련주 편입 이유 : SJ그룹은 캉골과 캉골 키즈, 헬렌카민스키, 그리고 얼마전에 론칭한 '레인스(RAINS)'까지 4개의 브랜드를 보유하고 있습니다. MZ세대에게 인기가 많은 스트리트 브랜드 '캉골', 글로벌 컨템포러리 브랜드 '레인스', 그리고 준명품 브랜드에 속하는 '헬렌카민스키'가 있어 발란의 명품 쇼핑 점유율을 일부 가져올 것으로 예상합니다.
  
• SJ그룹 홈페이지 : [바로가기 클릭]

2-4) 신세계

• 기업소개 : 동사는 1955년 동화백화점으로 설립되어 1985년 유가증권시장에 상장되어 매매가 개시되었습니다. 사업 영역은 백화점사업, 패션 및 라이프스타일, 화장품 제조 및 도소매사업, 면세점사업, 부동산 및 여객터미널업, 관광호텔업, 가구소매업으로, 영상콘텐츠사업, 벤처캐피털사업으로 세분화되어 있습니다. 신세계센트럴시티, 신세계동대구복합환승센터, 신세계인터내셔날, 까사미아, 서울고속버스터미널 등을 연결대상 종속회사로 보유하고 있습니다.
• 재무상태 및 최근 동향 : 2024년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 2.4% 증가, 영업이익은 13.9% 감소, 당기순이익은 22.1% 감소했습니다. 면세업계의 경쟁 심화와 대외 리스크 요소로 인해 면세업 부문에서 매출에서 큰 비중(30.6%)을 차지하고 있음에도 불구하고, 수익성이 감소하였습니다. 에르메스와 루이비통 같은 고객 단가가 높은 브랜드 매장을 오픈하여 매출 상승과 임차료 부담 완화를 기대하고 있음. 면세점 사업 비용 절감을 위해 희망퇴직을 진행 중입니다.
• 관련주 편입 이유 : 국내 메이저 백화점 중 명품 매출이 가장 높은 백화점으로 발란사태로 인해 온라인 명품쇼핑에 대한 불신이 높아질 경우, 오프라인 명품 쇼핑에 대한 수요가 늘어 반사이익을 누릴 수 있습니다. '롯데는 가까워서 가고, 현대는 밥 먹으러 가고, 신세계는 명품 사러 간다'는 말이 있을 정도로 명품 판매에 특화되어 있습니다. 신세계는 다른 백화점과 비교해서 웬만한 지점이 구찌, 프라다 정도의 하이엔드 명품 MD를 구성하고 있고, 3대 명품인 에루샤와 그 바로 아래인 크리스챤 디올 등을 포함해서 명품관 구성이 뛰어난 지점을 가장 많이 보유하고 있습니다.
• 신세계백화점 홈페이지 : [바로가기 클릭]

2-5) 한국금융지주

• 기업소개 : 한국금융지주는 2003년 1월 설립되었으며, 금융투자, 자산운용, 저축은행, 벤처/PEF투자, 여신전문업, 헤지펀드 운용 등 금융업 전반의 영역에서 상품과 서비스를 제공하고 있습니다. 한국투자증권, 한국투자저축은행, 한국투자캐피탈, 한국투자부동산, 한국투자프라이빗에쿼티, 한국투자신탁운용 등 투자금융계열사들을 자회사로 두고 있습니다. 2019년 11월 자회사인 한국카카오은행 지분 일부를 카카오에 매각하였으며, 이로써 비은행금융지주회사로 전환되었습니다.
• 재무상태 및 최근 동향 :  연결 자회사 중 기여도가 가장 큰 한투증권이 운용손익 호조로 전년 대비 67% 증가한 실적을 내면서 3분기 누적 동사의 영업이익이 1조원을 돌파했습니다. 운용 부문은 금리하락으로 채권 평가이익이 확대되고, 달러채도 환율 변동으로 환산이익을 보면서 대규모 수익을 내었습니다. 한투운용은 리얼에셋운용 지분 처분이익 524억원이 반영돼 순이익이 229% 급증했습니다. 한투저축은행과 한투캐피탈 등 다른 자회사들의 실적은 부진해 한투증권 쏠림 현상이 심화되었습니다.
• 관련주 편입 이유 : 한국투자금융지주의 자회사인 한국투자파트너스는 온라인 명품쇼핑 업계에서 발란의 라이벌 회사라고 할 수 있는 '트렌비'에 가장 많이 투자한 회사로 알려져, 발란이 부도가 날 경우 간접적인 수혜를 볼 가능성이 있습니다. 한국투자파트너스는 트렌비의 시리즈A(약 50억 규모), 시리즈B(약 100억 규모), 시리즈D(약 300억 규모), 시리즈E(약 60억 규모)에 참가하여 국내 VC(벤처캐피탈) 회사 중 가장 많이 참여하였습니다. 
  
• 한국투자파트너스 홈페이지 : [바로가기 클릭]
• 트렌비(Trenbe) 홈페이지 : [바로가기 클릭]

저는 해당 주식을 추천하는 것이 아니고 참조만 부탁드립니다. 모든 투자는 본인의 판단하에 하시면 됩니다.

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